Во время майских праздников международный рынок сырой нефти в целом упал, при этом рынок сырой нефти США упал ниже $65 за баррель, с кумулятивным падением до $10 за баррель. С одной стороны, инцидент с Bank of America снова нарушил рисковые активы, при этом сырая нефть испытала самое значительное падение на товарном рынке; с другой стороны, Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и планировалось, и рынок снова обеспокоен риском экономической рецессии. В будущем, после высвобождения концентрации риска, ожидается, что рынок стабилизируется, имея сильную поддержку от предыдущих низких уровней, и сосредоточится на сокращении добычи.

В период майских праздников цены на сырую нефть в общей сложности снизились на 11,3%.
1 мая общая цена на сырую нефть колебалась, при этом американская сырая нефть колебалась около $75 за баррель без существенного снижения. Однако с точки зрения объема торгов она значительно ниже, чем в предыдущий период, что указывает на то, что рынок выбрал выжидательную позицию, ожидая последующего решения ФРС о повышении процентной ставки.
Поскольку Bank of America столкнулся с другой проблемой, а рынок принял ранние меры с точки зрения выжидания, цены на сырую нефть начали падать 2 мая, приблизившись к важному уровню в $70 за баррель в тот же день. 3 мая Федеральная резервная система объявила о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов, в результате чего цены на сырую нефть снова упали, а американская сырая нефть оказалась прямо ниже важного порога в $70 за баррель. Когда рынок открылся 4 мая, американская сырая нефть даже упала до $63,64 за баррель и начала восстанавливаться.
Таким образом, за последние четыре торговых дня максимальное внутридневное падение цен на сырую нефть составило 10 долларов за баррель, что по сути завершило рост цен, вызванный ранними добровольными сокращениями добычи странами ООН, в том числе Саудовской Аравией.
Опасения по поводу рецессии являются основной движущей силой
Оглядываясь назад на конец марта, цены на сырую нефть также продолжали снижаться из-за инцидента с Bank of America, и в какой-то момент цены на сырую нефть в США достигли 65 долларов за баррель. Чтобы изменить пессимистические ожидания в то время, Саудовская Аравия активно сотрудничала с несколькими странами, чтобы сократить добычу до 1,6 миллиона баррелей в день, надеясь сохранить высокие цены на нефть за счет ужесточения предложения; С другой стороны, Федеральная резервная система изменила свои ожидания повышения процентных ставок на 50 базисных пунктов в марте и изменила свои операции по повышению процентных ставок на 25 базисных пунктов в марте и мае, снизив макроэкономическое давление. Таким образом, под воздействием этих двух позитивных факторов цены на сырую нефть быстро отскочили от минимумов, и американская сырая нефть вернулась к колебанию в 80 долларов за баррель.
Суть инцидента с Bank of America — денежная ликвидность. Ряд действий Федерального резерва и правительства США может лишь максимально отсрочить высвобождение риска, но не может устранить риски. С повышением Федеральным резервом процентных ставок еще на 25 базисных пунктов процентные ставки в США остаются высокими, а риски валютной ликвидности снова появляются.
Поэтому после очередной проблемы с Bank of America Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и планировалось. Эти два негативных фактора побудили рынок беспокоиться о риске экономической рецессии, что привело к снижению оценки рискованных активов и значительному снижению цен на сырую нефть.
После спада цен на сырую нефть позитивный рост, вызванный ранним совместным сокращением добычи Саудовской Аравией и другими странами, в основном завершился. Это указывает на то, что на текущем рынке сырой нефти макроэкономическая доминирующая логика значительно сильнее фундаментальной логики сокращения поставок.
Сильная поддержка от сокращения производства, стабилизация в будущем
Будут ли цены на сырую нефть продолжать падать? Очевидно, что с точки зрения фундаментальности и предложения, есть четкая поддержка ниже.
С точки зрения структуры запасов, сокращение запасов нефти в США продолжается, особенно при более низких запасах сырой нефти. Хотя США будут собирать и хранить в будущем, накопление запасов происходит медленно. Снижение цен при низких запасах часто показывает снижение сопротивления.
С точки зрения предложения Саудовская Аравия сократит добычу в мае. Из-за опасений рынка относительно риска экономической рецессии сокращение добычи Саудовской Аравией может способствовать относительному балансу между спросом и предложением на фоне снижения спроса, оказывая существенную поддержку.
Спад, вызванный макроэкономическим давлением, требует внимания к ослаблению спроса на физическом рынке. Даже если спотовый рынок покажет признаки слабости, ОПЕК+ надеется, что позиция Саудовской Аравии и других стран по сокращению добычи может оказать сильную поддержку дну. Поэтому после последующего высвобождения концентрации риска ожидается, что американская сырая нефть стабилизируется и сохранит колебания в диапазоне от 65 до 70 долларов за баррель.