Во время первомайских праздников международный рынок сырой нефти в целом упал, при этом цена на американскую сырую нефть упала ниже 65 долларов за баррель, а кумулятивное падение достигло 10 долларов за баррель. С одной стороны, инцидент с Bank of America вновь нарушил рыночную динамику рисковых активов, причём на сырьевом рынке наиболее значительное падение наблюдалось на нефть. С другой стороны, Федеральная резервная система (ФРС) повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и планировалось, и рынок вновь обеспокоен риском экономической рецессии. В дальнейшем, после выхода из кризиса концентрации рисков, ожидается стабилизация рынка, сильная поддержка от предыдущих низких уровней, и фокус на сокращении добычи.

Тенденция к сырой нефти

 

В период празднования Первого мая цены на сырую нефть снизились на 11,3%.
1 мая общая цена на сырую нефть колебалась, при этом цена на американскую нефть колебалась около 75 долларов за баррель без существенного снижения. Однако, с точки зрения объёма торгов, она значительно ниже, чем в предыдущий период, что свидетельствует о том, что рынок занял выжидательную позицию в ожидании решения ФРС о последующем повышении процентной ставки.
Поскольку Bank of America столкнулся с очередной проблемой, а рынок занял выжидательную позицию, цены на сырую нефть начали стремительно падать 2 мая, приблизившись в тот же день к важному уровню в 70 долларов за баррель. 3 мая Федеральная резервная система объявила о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов, что привело к новому падению цен на сырую нефть, и цена американской нефти опустилась ниже важного порога в 70 долларов за баррель. Когда рынок открылся 4 мая, цена американской нефти даже упала до 63,64 доллара за баррель, а затем начала расти.
Таким образом, за последние четыре торговых дня самое большое внутридневное падение цен на сырую нефть составило $10 за баррель, что по сути завершило восходящий отскок, вызванный ранними добровольными сокращениями добычи со стороны Организации Объединенных Наций, в частности Саудовской Аравии.
Опасения по поводу рецессии являются основной движущей силой
Оглядываясь назад на конец марта, цены на сырую нефть также продолжали снижаться из-за инцидента с Bank of America, при этом цены на сырую нефть в США в какой-то момент достигли 65 долларов за баррель. Чтобы изменить пессимистичные ожидания в то время, Саудовская Аравия активно сотрудничала с несколькими странами, чтобы сократить добычу до 1,6 миллиона баррелей в день, надеясь сохранить высокие цены на нефть за счет ужесточения политики предложения; С другой стороны, Федеральный резерв изменил свои ожидания по повышению процентных ставок на 50 базисных пунктов в марте и изменил свои операции по повышению процентных ставок на 25 базисных пунктов в марте и мае, что снизило макроэкономическое давление. Таким образом, под действием этих двух позитивных факторов цены на сырую нефть быстро отскочили от минимумов, и американская сырая нефть вернулась к колебанию в 80 долларов за баррель.
Суть инцидента с Bank of America заключается в денежной ликвидности. Серия мер, принятых Федеральной резервной системой и правительством США, может лишь максимально отсрочить высвобождение рисков, но не может полностью устранить их. После повышения Федеральной резервной системой процентных ставок ещё на 25 базисных пунктов процентные ставки в США остаются высокими, а риски валютной ликвидности вновь возникают.
Таким образом, после очередной проблемы с Bank of America Федеральная резервная система (ФРС) повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и планировалось. Эти два негативных фактора вызвали у рынка опасения по поводу риска экономической рецессии, что привело к снижению стоимости рискованных активов и значительному падению цен на сырую нефть.
После снижения цен на сырую нефть положительный рост, обусловленный ранним совместным сокращением добычи Саудовской Аравией и другими странами, практически завершился. Это свидетельствует о том, что на текущем рынке сырой нефти макроэкономическая логика значительно сильнее фундаментальной логики сокращения предложения.
Сильная поддержка от сокращения производства, стабилизация в будущем
Продолжат ли цены на сырую нефть падать? Очевидно, что с точки зрения фундаментальных факторов и предложения, ниже наблюдается явная поддержка.
С точки зрения структуры запасов, сокращение запасов нефти в США продолжается, особенно в условиях снижения запасов сырой нефти. Хотя США будут накапливать и хранить её в будущем, накопление запасов происходит медленно. Снижение цен в условиях низких запасов часто свидетельствует об уменьшении сопротивления.
С точки зрения предложения, Саудовская Аравия сократит добычу в мае. В связи с опасениями рынка относительно риска экономической рецессии, сокращение добычи Саудовской Аравией может способствовать относительному балансу между спросом и предложением на фоне снижения спроса, оказывая существенную поддержку.
Снижение, вызванное макроэкономическим давлением, требует внимания к ослаблению спроса на физическом рынке. Даже если спотовый рынок демонстрирует признаки слабости, ОПЕК+ рассчитывает, что сокращение добычи в Саудовской Аравии и других странах может обеспечить сильную поддержку на дне. Поэтому после последующего снижения концентрации рисков ожидается, что цены на американскую сырую нефть стабилизируются и сохранят колебания в диапазоне от 65 до 70 долларов за баррель.


Время публикации: 06 мая 2023 г.