Со второй половины года наблюдается значительное отклонение в тренде н-бутанола и его родственных продуктов, октанола и изобутанола. Вступая в четвертый квартал, это явление продолжилось и вызвало ряд последующих воздействий, косвенно благоприятствуя спросу на н-бутанол, оказывая положительную поддержку его переходу от одностороннего спада к боковому тренду.

В наших ежедневных исследованиях и анализе н-бутанола сопутствующие продукты являются ключевыми контрольными показателями. Среди существующих сопутствующих продуктов октанол и изобутанол оказывают особенно значительное влияние на н-бутанол. Во второй половине года наблюдалась значительная разница в ценах между октанолом и н-бутанолом, в то время как изобутанол оставался стабильно выше н-бутанола. Это явление оказало значительное влияние на структуру спроса и предложения н-бутанола и повлияло на тенденцию н-бутанола в четвертом квартале.

Начиная с четвертого квартала, на основе мониторинга данных о нисходящей операционной деятельности, мы обнаружили, что операционная скорость крупнейшего нисходящего продукта, бутилакрилата, значительно снизилась, что привело к значительной тенденции к снижению спроса на н-бутанол. Однако на фоне увеличения предложения рынок ожидает, что цепочка промышленности н-бутанола быстро накопит запасы в будущем, что вызовет брожение медвежьих настроений. В этом контексте рынок н-бутанола испытал спад более чем на 2000 юаней/тонну. Однако слабые ожидания в реальности столкнулись с сильной реальностью, и фактические показатели рынка н-бутанола в ноябре значительно отклонились от предыдущих ожиданий. Фактически, несмотря на отсутствие высокой операционной поддержки со стороны крупнейшего нисходящего бутилакрилата, рост операционных скоростей других нисходящих продуктов, таких как бутилацетат и ДБФ, очень значителен, что поддерживает текущую тенденцию н-бутанола от одностороннего спада к боковой работе. По состоянию на закрытие торгов 27 ноября цена на шаньдунский н-бутанол составляла 7700–7800 юаней за тонну и торгуется в боковом диапазоне вблизи этого уровня уже три недели подряд.

Существует множество интерпретаций изменений в потреблении ниже по течению рынком, но рост операционных показателей отрасли пластификатора DBP ниже по течению и сохраняющаяся ситуация с низкими запасами противоречат традиционным показателям отрасли в непиковый сезон. Мы считаем, что возникновение вышеуказанного явления тесно связано не только с поэтапным пополнением ниже по течению, но и с сопутствующими продуктами и оказывает устойчивое влияние на рынок н-бутанола.

Растущая разница в ценах между октанолом и н-бутанолом косвенно увеличивает спрос на н-бутанол.

За последние пять лет (2018-2022) средняя разница в цене между октанолом и н-бутанолом составила 1374 юаня/тонну. Когда эта разница в цене превышает это значение в течение длительного времени, это может привести к тому, что переключаемые устройства выберут увеличение производства октанола или сокращение производства н-бутанола. Однако с 2023 года эта разница в цене продолжает увеличиваться, достигнув 3000-4000 юаней/тонну в третьем и четвертом кварталах. Эта чрезвычайно высокая разница в цене привлекла переключаемые устройства к выбору производства н-бутанола, тем самым влияя на спрос на н-бутанол.

С расширением разницы в цене между октанолом и н-бутанолом, в области пластификаторов ниже по течению возникли значительные явления замещения. Хотя доля ДБФ в области пластификаторов незначительна, по мере увеличения разницы в цене между октанолом и н-бутанолом, разница в цене между ДБФ и пластификаторами на основе октанола также постоянно увеличивается. Исходя из соображений стоимости, некоторые конечные потребители умеренно увеличили использование ДБФ, косвенно увеличив потребление н-бутанола, в то время как соответствующее количество пластификаторов на основе октанола уменьшилось.

Изобутанол по-прежнему стоит дороже н-бутанола, при этом часть спроса смещается в сторону н-бутанола

Начиная с третьего квартала разница в цене между н-бутанолом и изобутанолом претерпела значительные изменения. Благодаря своей сильной фундаментальной поддержке изобутанол постепенно изменился с более низкого, чем н-бутанол, до более высокого, чем н-бутанол, как обычно, и разница в цене между ними достигла нового максимума в последние годы. Это колебание цен оказало значительное влияние на потребление изобутанола/н-бутанола. Поскольку преимущество пластификаторов на основе изобутанола снижается, некоторые покупатели на последующих этапах корректируют свои производственные формулы и переходят на ДБФ с большими преимуществами по стоимости. Начиная с третьего квартала несколько заводов по производству пластификаторов на основе изобутанола на севере и востоке Китая испытали разную степень снижения операционных показателей, а некоторые заводы даже перешли на производство пластификаторов на основе н-бутанола, косвенно увеличивая потребление н-бутанола.