Со второй половины года наблюдается значительное отклонение в динамике н-бутанола и родственных ему продуктов — октанола и изобутанола. В четвертом квартале это явление продолжилось и вызвало ряд последующих воздействий, косвенно принесших пользу спросу на н-бутанол, обеспечив положительную поддержку его переходу от одностороннего снижения к боковому тренду.

В наших ежедневных исследованиях и анализе н-бутанола сопутствующие продукты являются ключевыми эталонными индикаторами. Среди существующих сопутствующих продуктов особенно значительное влияние на н-бутанол оказывают октанол и изобутанол. Во втором полугодии наблюдалась значительная разница в ценах на октанол и н-бутанол, при этом цена на изобутанол оставалась стабильно выше, чем на н-бутанол. Это явление оказало значительное влияние на структуру спроса и предложения н-бутанола, а также повлияло на динамику спроса на н-бутанол в четвертом квартале.

Начиная с четвертого квартала, на основе мониторинга операционных данных переработки, мы обнаружили, что производительность крупнейшего продукта переработки, бутилакрилата, значительно снизилась, что привело к значительной тенденции к снижению спроса на н-бутанол. Однако на фоне увеличения предложения рынок ожидает, что в будущем отраслевая цепочка н-бутанола быстро накопит запасы, что спровоцирует усиление медвежьих настроений. В этом контексте рынок н-бутанола упал более чем на 2000 юаней за тонну. Однако слабые ожидания на практике столкнулись с сильной реальностью, а фактические показатели рынка н-бутанола в ноябре значительно отклонились от предыдущих ожиданий. Фактически, несмотря на отсутствие высокой операционной поддержки со стороны крупнейшего перерабатывающего бутилакрилата, увеличение производительности других перерабатывающих продуктов, таких как бутилацетат и ДБФ, является очень значительным, что поддерживает текущую тенденцию н-бутанола от одностороннего снижения к боковому. операция. По состоянию на закрытие торгов 27 ноября цена на шаньдунский н-бутанол находилась в диапазоне 7700-7800 юаней за тонну и торговалась в боковом тренде вблизи этого уровня в течение трех недель подряд.

Существует множество интерпретаций изменений в потреблении перерабатывающего рынка на рынке, но увеличение производительности перерабатывающего производства пластификаторов DBP и сохраняющаяся ситуация с низкими запасами действительно противоречат традиционным показателям отрасли в межпиковый сезон. Мы считаем, что возникновение вышеуказанного явления тесно связано не только с поэтапным пополнением перерабатывающей, но и сопутствующей продукции, и оказывает устойчивое влияние на рынок н-бутанола.

Увеличение разницы в ценах на октанол и н-бутанол косвенно увеличивает спрос на н-бутанол.

За последние пять лет (2018-2022 гг.) средняя разница цен между октанолом и н-бутанолом составила 1374 юаня/тонну. Когда эта разница в цене превышает это значение в течение длительного времени, это может привести к выбору переключаемых устройств для увеличения производства октанола или снижения производства н-бутанола. Однако с 2023 года эта разница в ценах продолжает увеличиваться, достигнув в третьем и четвертом кварталах 3000-4000 юаней/тонну. Эта чрезвычайно высокая разница в ценах побудила переключаемые устройства выбирать производство н-бутанола, тем самым влияя на спрос на н-бутанол.

С увеличением разницы в цене между октанолом и н-бутанолом в области переработки пластификаторов возникли значительные явления замещения. Хотя доля ДБФ в области пластификаторов незначительна, по мере увеличения разницы в цене между октанолом и н-бутанолом разница в цене между ДБФ и октаноловыми пластификаторами также постоянно увеличивается. Из соображений экономии некоторые конечные потребители умеренно увеличили использование DBP, косвенно увеличив потребление н-бутанола, в то время как соответствующее количество октанольных пластификаторов снизилось.

Изобутанол по-прежнему дороже, чем н-бутанол, при этом некоторый спрос смещается в сторону н-бутанола.

С третьего квартала разница в ценах на н-бутанол и изобутанол претерпела существенные изменения. Благодаря сильной фундаментальной поддержке изобутанол постепенно изменился с уровня ниже, чем у н-бутанола, до уровня выше, чем у н-бутанола, как обычно, а разница в ценах между ними достигла нового максимума в последние годы. Эти колебания цен оказали значительное влияние на потребление изобутанола/н-бутанола. Поскольку ценовое преимущество пластификаторов изобутанола снижается, некоторые последующие заказчики корректируют свои производственные формулы и обращаются к DBP с большей экономической выгодой. Начиная с третьего квартала, на нескольких заводах по производству изобутаноловых пластификаторов на севере и востоке Китая наблюдалось разное снижение производительности, причем некоторые заводы даже перешли на производство пластификаторов на основе н-бутанола, что косвенно увеличило потребление н-бутанола.