1、Обзор рынка: цены на PTA достигли нового минимума в августе

В августе рынок PTA пережил значительный широкий спад, а цены достигли нового минимума для 2024 года. Эта тенденция в основном объясняется значительным накоплением запасов PTA в текущем месяце, а также трудностями в эффективном смягчении проблемы отставания запасов в отсутствие масштабной остановки оборудования и сокращения производства. Между тем, спад на международном рынке сырой нефти не смог обеспечить эффективную поддержку затрат на PTA, что еще больше усугубило его понижательное давление на цены.

2、Анализ предложения: высокая производительность, запасы достигают новых максимумов

В настоящее время уровень эксплуатации мощностей по производству PTA остается на высоком уровне, а предложение товаров чрезвычайно обильно. С 2024 года ежемесячное производство PTA значительно увеличилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и, как ожидается, достигнет исторического максимума. Этот высокий уровень производства напрямую привел к новому максимуму социальных запасов PTA, став ключевым фактором подавления спотовых цен. Хотя высокий уровень эксплуатации в перерабатывающей промышленности полиэстера в некоторой степени замедлил накопление запасов PTA, без централизованного обслуживания и сокращения производства крупных заводов PTA ситуация избыточного предложения труднообратима, и рынок сохраняет пессимистичное отношение к будущим тенденциям PTA.

3、Анализ спроса: спрос не оправдал ожиданий, производство полиэстера начинается на низком уровне

Слабость спроса является еще одной важной причиной снижения цен на PTA. Непрерывный рост затрат на полимеризацию на ранней стадии привел к снижению прибыли от полиэфирной продукции, заставив некоторые полиэфирные заводы принять стратегию сокращения производства и повышения цен. Эта цепная реакция привела к непрерывному снижению темпов производства полиэфира, и в августе большинство полиэфирных заводов присоединились к рядам сокращающих производство, что привело к значительному снижению спроса на PTA. Низкая готовность полиэфирных заводов получать товары в основном обусловлена ​​потреблением запасов и долгосрочных контрактных источников, что еще больше усугубляет дисбаланс спроса и предложения PTA.

4、Давление на запасы и ожидания рынка

Исходя из текущей ситуации спроса и предложения, ожидается, что PTA накопит около 300000 тонн в августе, что приведет к значительному снижению цен. Заглядывая вперед, давление предложения на рынке PTA остается огромным, в основном из-за ограниченных централизованных объектов технического обслуживания и того факта, что большинство крупных объектов завершили техническое обслуживание в течение года. Ожидается, что ежемесячное производство PTA останется на высоком уровне более 6 миллионов тонн в месяц в будущем. Даже если производство полиэфира ниже по течению начнет восстанавливаться, будет трудно полностью переварить такое высокое производство, и давление предложения будет продолжать существовать.

5、Поддержка затрат и слабая модель колебаний

Несмотря на множество негативных факторов на рынке, международный рынок сырой нефти по-прежнему обеспечивает некоторую поддержку затрат на PTA. На макроуровне опасения по поводу глобальной экономической рецессии привели к общему снижению цен на сырьевые товары, но растущие ожидания снижения процентных ставок принесли немного тепла на рынок. Со стороны предложения неопределенность геополитических рисков и политика сокращения добычи ОПЕК+ продолжают влиять на рынок нефти. Со стороны спроса ожидание сокращения запасов сырой нефти по-прежнему существует. Под совокупным воздействием этих факторов рынок нефти представляет собой ситуацию смешанных длинных и коротких позиций, при этом сборы за переработку PTA колеблются в пределах 300-400 юаней за тонну. Таким образом, несмотря на огромное давление предложения, поддержка затрат на международную сырую нефть по-прежнему может привести к слабой и нестабильной модели на рынке PTA.

6、Заключение и перспективы

Подводя итог, можно сказать, что рынок PTA в будущем столкнется со значительным давлением предложения, а слабый спрос еще больше усугубит пессимистичные настроения рынка. Однако нельзя игнорировать роль международной сырой нефти в поддержке затрат, что может в некоторой степени замедлить падение цен на PTA. Поэтому ожидается, что рынок PTA вступит в период слабой волатильности.