Суммарная мощность производства эпоксидного пропана составляет почти 10 миллионов тонн!

За последние пять лет уровень загрузки производственных мощностей по производству эпоксидного пропана в Китае в основном оставался выше 80%. Однако с 2020 года темпы ввода в эксплуатацию производственных мощностей ускорились, что также привело к снижению импортозависимости. Ожидается, что в будущем, с вводом новых производственных мощностей в Китае, эпоксидный пропан полностью заместит импорт и, возможно, будет экспортироваться.

По данным Luft и Bloomberg, по состоянию на конец 2022 года мировые производственные мощности эпоксидного пропана составляют около 12,5 млн тонн, в основном сосредоточенные в Северо-Восточной Азии, Северной Америке и Европе. Производственные мощности Китая достигли 4,84 млн тонн, что составляет почти 40%, что является первым показателем в мире. Ожидается, что в период с 2023 по 2025 год новые мировые производственные мощности эпоксидного пропана будут сосредоточены в Китае с годовым ростом более 25%. К концу 2025 года общие производственные мощности Китая достигнут около 10 млн тонн, а мировые производственные мощности составят более 40%.

Что касается спроса, то в Китае эпоксидный пропан в основном используется для производства полиэфирполиолов, доля которых составляет более 70%. Однако в настоящее время наблюдается переизбыток мощностей по производству полиэфирполиолов, поэтому необходимо направлять большую часть производства на экспорт. Мы обнаружили высокую корреляцию между производством автомобилей на новых источниках энергии, розничной продажей мебели и объемом экспорта, а также совокупным видимым спросом на оксид пропилена по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В августе розничные продажи мебели и совокупное производство автомобилей на новых источниках энергии показали хорошие результаты, в то время как совокупный объем экспорта мебели продолжал снижаться в годовом исчислении. Таким образом, хорошие показатели внутреннего спроса на мебель и автомобилей на новых источниках энергии по-прежнему будут способствовать росту спроса на эпоксидный пропан в краткосрочной перспективе.

Значительное увеличение мощностей по производству стирола и усиление конкуренции

Стирольная промышленность Китая достигла зрелого уровня, характеризуясь высокой степенью либерализации рынка и отсутствием очевидных барьеров для входа в отрасль. Производственные мощности распределены преимущественно между крупными предприятиями, такими как Sinopec и PetroChina, а также частными компаниями и совместными предприятиями. 26 сентября 2019 года фьючерсы на стирол были официально зарегистрированы и начали торговаться на Даляньской товарной бирже.

Являясь ключевым звеном в цепочке производства (upstream и downstream), стирол играет важную роль в производстве сырой нефти, угля, резины, пластмасс и других продуктов. В последние годы мощности по производству стирола в Китае стремительно растут. В 2022 году общие производственные мощности стирола в Китае достигли 17,37 млн тонн, увеличившись на 3,09 млн тонн по сравнению с предыдущим годом. Если запланированные объекты будут введены в эксплуатацию в установленные сроки, общие производственные мощности достигнут 21,67 млн тонн, увеличившись на 4,3 млн тонн.

В период с 2020 по 2022 год производство стирола в Китае достигло 10,07 млн тонн, 12,03 млн тонн и 13,88 млн тонн соответственно; объем импорта составляет 2,83 млн тонн, 1,69 млн тонн и 1,14 млн тонн соответственно; объем экспорта составляет 27 000 тонн, 235 000 тонн и 563 000 тонн соответственно. До 2022 года Китай был нетто-импортером стирола, но уровень самообеспеченности Китая стиролом достиг 96% в 2022 году. Ожидается, что к 2024 или 2025 году объемы импорта и экспорта достигнут баланса, и Китай станет нетто-экспортером стирола.

Что касается потребления в переделах, стирол в основном используется для производства таких продуктов, как PS, EPS и ABS. Среди них доли потребления PS, EPS и ABS составляют 24,6%, 24,3% и 21% соответственно. Однако долгосрочная загрузка мощностей PS и EPS недостаточна, а новые мощности были ограничены в последние годы. Напротив, спрос на ABS стабильно растет из-за концентрированного распределения производственных мощностей и значительной прибыли отрасли. В 2022 году внутренние мощности по производству ABS составляют 5,57 млн тонн. В последующие годы внутренние мощности по производству ABS планируют увеличить производственные мощности примерно на 5,16 млн тонн в год, достигнув общей производственной мощности 9,36 млн тонн в год. С производством этих новых устройств ожидается, что доля потребления ABS в потреблении стирола в переделах будет постепенно увеличиваться в будущем. Если запланированное производство на последующих этапах будет успешно реализовано, ожидается, что АБС может обогнать EPS и стать крупнейшим продуктом на последующих этапах переработки стирола в 2024 или 2025 году.

Однако внутренний рынок EPS сталкивается с переизбытком предложения, характеризующимся ярко выраженной региональной спецификой продаж. В условиях пандемии COVID-19, государственного регулирования рынка недвижимости, прекращения получения дивидендов от политики в сфере бытовой техники и сложной макроэкономической ситуации с импортом и экспортом спрос на EPS находится под давлением. Тем не менее, благодаря обильным запасам стирола и широкому спросу на различные качественные товары, а также относительно низким барьерам для входа в отрасль, новые мощности по производству EPS продолжают вводиться в эксплуатацию. Однако, на фоне трудностей с удовлетворением растущего спроса в перерабатывающей промышленности, явление «инволюции» в отечественной отрасли EPS может продолжить обостряться.

Что касается рынка полистирола, то, несмотря на то, что общая производственная мощность достигла 7,24 млн тонн, в ближайшие годы компания планирует ввести в эксплуатацию около 2,41 млн тонн новых производственных мощностей, достигнув общей производственной мощности 9,65 млн тонн в год. Однако, учитывая низкую эффективность полистирола, ожидается, что многим новым производственным мощностям будет сложно своевременно начать производство, а вялое потребление в конечном итоге ещё больше усилит избыточное предложение.

Что касается торговых потоков, в прошлом стирол из США, Ближнего Востока, Европы и Юго-Восточной Азии направлялся в Северо-Восточную Азию, Индию и Южную Америку. Однако в 2022 году произошли некоторые изменения в торговых потоках: основными направлениями экспорта стали Ближний Восток, Северная Америка и Юго-Восточная Азия, в то время как основными областями притока были Северо-Восточная Азия, Индия, Европа и Южная Америка. Регион Ближнего Востока является крупнейшим в мире экспортером стирольной продукции, а его основные направления экспорта включают Европу, Северо-Восточную Азию и Индию. Северная Америка является вторым по величине в мире экспортером стирольной продукции, при этом большая часть поставок из США экспортируется в Мексику и Южную Америку, а остальная часть отправляется в Азию и Европу. Страны Юго-Восточной Азии, такие как Сингапур, Индонезия и Малайзия, также экспортируют определенные стирольные продукты, в основном в Северо-Восточную Азию, Южную Азию и Индию. Северо-Восточная Азия является крупнейшим в мире импортером стирола, причем основными странами-импортерами являются Китай и Южная Корея. Однако за последние два года, в связи с непрерывным быстрым ростом производственных мощностей по производству стирола в Китае и значительными изменениями разницы в международных региональных ценах, экспорт Китая значительно ускорился, увеличились возможности для обратного арбитража с Южной Кореей и Китаем, а также расширились морские перевозки в Европу, Турцию и другие регионы. Несмотря на высокий спрос на стирол на рынках Южной Азии и Индии, в настоящее время эти страны являются важными импортерами стирольной продукции из-за нехватки ресурсов этилена и сокращения числа стирольных заводов.

В будущем китайская стирольная промышленность будет конкурировать с импортом из Южной Кореи, Японии и других стран на внутреннем рынке, а затем и с другими источниками товаров на рынках за пределами материкового Китая. Это приведёт к перераспределению на мировом рынке.