С конца июня цена на стирол продолжила расти почти на 940 юаней за тонну, что привело к постепенному снижению во втором квартале и вынудило отраслевых экспертов, занимавших короткие позиции по стиролу, сократить свои позиции. Окажется ли рост предложения в августе ниже ожидаемого? Главным фактором, определяющим, сможет ли спрос на стирол оставаться высоким, является возможность его предварительной публикации.
Выделяют три основные причины роста цен на стирол в июле: во-первых, устойчивый рост мировых цен на нефть привел к улучшению макроэкономических настроений; во-вторых, рост поставок оказался ниже ожидаемого, что привело к снижению производства стирола, задержке перезапуска ремонтного оборудования и незапланированной остановке производственного оборудования; в-третьих, увеличился спрос на незапланированный экспорт.
Мировые цены на нефть продолжают расти, а макроэкономические настроения улучшаются
В июле этого года мировые цены на нефть начали расти, со значительным ростом в первые десять дней, а затем колебались на высоких уровнях. Причины роста мировых цен на нефть включают в себя: 1. Саудовская Аравия добровольно продлила свое сокращение добычи и послала рынку сигнал о необходимости стабилизировать рынок нефти; 2. Данные по инфляции в США CPI оказались ниже рыночных ожиданий, что привело к слабому доллару США. Ожидания рынка относительно повышения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году снизились, и ожидается, что она продолжит повышать процентные ставки в июле, но может приостановить их в сентябре. На фоне замедления роста процентных ставок и слабого доллара США, аппетит к риску на сырьевом рынке восстановился, и сырая нефть продолжает расти. Рост мировых цен на нефть привел к росту цен на чистый бензол. Хотя рост цен на стирол в июле не был обусловлен чистым бензолом, он не потянул за собой рост цен на стирол. Из рисунка 1 видно, что тенденция к росту чистого бензола не такая хорошая, как у стирола, а прибыль от стирола продолжает расти.
Кроме того, макроэкономическая обстановка в этом месяце также изменилась: предстоящая публикация соответствующих документов, направленных на стимулирование потребления, способствует росту рыночных настроений. Ожидается, что на Экономической конференции Политбюро ЦБ в июле будут представлены соответствующие политические решения, поэтому рынку следует действовать осторожно.
Рост поставок стирола ниже ожидаемого, а портовые запасы сократились вместо того, чтобы увеличиться
Прогноз баланса спроса и предложения на июль в июне предполагает, что внутреннее производство в июле составит около 1,38 млн тонн, а совокупные социальные запасы — около 50 000 тонн. Однако незапланированные изменения привели к более низкому, чем ожидалось, росту производства стирола, и вместо увеличения основных портовых запасов они сократились.
1. Под влиянием объективных факторов цены на смеси толуола и ксилола, особенно на алкилированные масла и смешанные ароматические углеводороды, быстро выросли, что способствовало увеличению внутреннего спроса на смеси толуола и ксилола, что привело к значительному росту цен. Следовательно, соответственно выросла и цена на этилбензол. Для предприятий по производству стирола эффективность производства этилбензола без дегидрирования выше, чем выход стирола при дегидрировании, что приводит к снижению производства стирола. Понятно, что себестоимость дегидрирования составляет приблизительно 400-500 юаней/тонну. Когда разница в цене между стиролом и этилбензолом превышает 400-500 юаней/тонну, производство стирола лучше, и наоборот. В июле из-за снижения производства этилбензола производство стирола составило около 80–90 тыс. тонн, что также является одной из причин отсутствия роста основных портовых запасов.
2. Техническое обслуживание установок по производству стирола проводится преимущественно с мая по июнь. Первоначально планировалось возобновить работу в июле, причём основная часть работ была проведена в середине июля. Однако по объективным причинам перезапуск большинства установок задерживается. Нагрузка на новые установки ниже ожидаемой и остаётся на среднем или низком уровне. Кроме того, на таких заводах по производству стирола, как Tianjin Dagu и Hainan Refining and Chemical, также происходят внеплановые остановки, что приводит к убыткам для внутреннего производства.
Зарубежное оборудование останавливается, что приводит к увеличению запланированного экспортного спроса Китая на стирол
В середине этого месяца планировалось закрыть завод по производству стирола в США, в то время как завод в Европе был запланирован на техническое обслуживание. Цены быстро росли, открывалось арбитражное окно, и спрос на арбитраж увеличивался. Трейдеры активно участвовали в переговорах, и уже были заключены экспортные сделки. За последние две недели общий объем экспортных сделок составил около 29 000 тонн, большая часть которых была поставлена в августе, в основном в Южную Корею. Хотя китайские товары не поставлялись напрямую в Европу, после оптимизации логистики размещение товаров косвенно заполнило пробел в европейском направлении, и было уделено внимание возможности продолжения сделок в будущем. В настоящее время известно, что производство устройств в США будет прекращено или возобновится в конце июля.В начале августа, в то время как в Европе будет снято с производства около 2 миллионов тонн устройств на более поздних этапах. Если они продолжат импорт из Китая, это может в значительной степени компенсировать рост внутреннего производства.
Ситуация ниже по течению не внушает оптимизма, но она не достигла уровня негативной обратной связи.
В настоящее время, помимо акцента на экспорт, рыночная отрасль также считает, что отрицательная обратная связь со стороны спроса в нижнем течении потока является ключом к определению максимальной цены стирола. Три ключевых фактора, определяющих, влияет ли отрицательная обратная связь в нижнем течении потока на остановку предприятия/снижение нагрузки, это: 1. есть ли убыток в нижнем течении потока; 2. есть ли заказы в нижнем течении потока; 3. высоки ли запасы в нижнем течении потока. В настоящее время прибыль в нижнем течении потока EPS/PS понесла убытки, но убытки за последние два года все еще приемлемы, а отрасль АБС все еще получает прибыль. В настоящее время запасы PS находятся на низком уровне, а заказы все еще приемлемы; рост запасов EPS медленный, при этом у некоторых компаний запасы выше, а заказы слабее. Подводя итог, можно сказать, что хотя ситуация в нижнем течении потока не является оптимистичной, она еще не достигла уровня отрицательной обратной связи.
По имеющимся данным, некоторые терминалы по-прежнему возлагают большие надежды на Double Eleven и Double Twelve, а также ожидается увеличение графика производства для заводов бытовой техники в сентябре. Таким образом, цены всё ещё остаются высокими, несмотря на ожидаемое пополнение запасов в конце августа. Существует две ситуации:
1. Если стирол вырастет до середины августа, ожидается восстановление цен к концу месяца;
2. Если цены на стирол не восстановятся до середины августа и продолжат укрепляться, пополнение запасов на складах может быть отложено, а цены могут снизиться к концу месяца.
Время публикации: 25 июля 2023 г.
